Авторы: 147 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  180 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я


загрузка...

7.1.2. Источники и структура государственных инвестиций

Основными источниками региональных инвестиций являются:

государственные инвестиции (федерального и регионального

уровня), частные внутренние инвестиции, частные иностранные

инвестиции, иностранные государственные и межгосударственные

инвестиции.

К государственным инвестициям в регионе относятся:

•средства государственного бюджета развития (федерально-

го и регионального);

•инвестиции государственных предприятий и организаций,

министерств и ведомств, внебюджетных фондов, осуществ-

ляемые вне плановой инвестиционной программы;

•налоговые льготы и инвестиционные кредиты, предостав-

ляемые предприятиям и иным экономическим субъектам,

а также кредиты государственных финансовых структур.

Региональный бюджет развития является ключевым институ-

том государственного участия в сфере региональных воспро-

изводственных отношений.

В бюджете развития региона источники инвестиций подраз-

деляются на безвозмездные и возвратные. Безвозмездные инвести-

ции, в основном государственные ресурсы, направляются в соци-

альную сферу. Возвратные ресурсы включают в себя займы госу-

дарства (иностранные кредиты и эмиссия ценных бумаг),

государственные инвестиционные кредиты и кредиты, предо-

ставляемые под государственные гарантии. Из-за крайне сложного

финансового положения региона заемные государственные ресур-

сы больше не являются перспективным источником. Ввиду огра-

ниченности средств регионального бюджета развития необходи-

мо введение принципа обязательной возвратности и платности в

качестве основы формирования бюджета развития региона.

Принципами разработки бюджета развития региона являются:

1) четкое определение структурных соотношений между про-

изводственным и социальным направлениями инвестирования в

экономику региона;

2) концентрация государственных инвестиционных ресурсов

для реализации стратегически наиболее перспективных проектов;

3) научное обоснование структурных коэффициентов распре-

деления государственных капитальных вложений по районам и

городам областного подчинения в целях нивелирования резких

территориальных различий в обеспечении социальными благами,

а следовательно, и в уровне жизни;

4) более широкое использование инструментов и методов эко-

номико-математического моделирования, которые сейчас практи-

чески не применяются государственными органами управления

экономикой в регионах.

Внебюджетные фонды как средство реализация инвестицион-

ной политики в регионе. Деятельность многих внебюджетных

фондов, в частности, фонда занятости, фонда социального стра-

хования, департамента пенсионной службы, универсальна для всех

регионов России. Вместе с тем в некоторых регионах созданы

специальные институты, занимающиеся инвестиционной деятель-

ностью. Так, в Республике Саха (Якутия) создан целевой фонд бу-

дущих поколений по образцу регионального фонда развития шта-

та Аляска (США), в 1993996 гг. он являлся одним из крупней-

ших эмитентов собственных ценных бумаг в республике. Цель его

деятельности заключалась в приращении выделенных государ-

ственных ресурсов и использовании их для прироста благососто-

яния населения. В 1996 г. за счет средств фонда было профинан-

сировано 14,2% инвестиционной программы Республики Саха

(Якутия); в 1997 г. - 5,6; в 1998 г. - 3,5% (87,6 млн руб.). В ос-

новном инвестиции целевого фонда будущих поколений направ-

лялись на строительство социальных объектов в сфере народного

и высшего образования, культуры и спорта.

К важнейшим проблемам разработки региональных бюджетов

развития относятся:

•недостаточность финансовых ресурсов для покрытия теку-

щей валовой инвестиционной потребности региона;

•несовершенство государственного регулирования при

аккумуляции источников инвестиционного бюджета —ис-

пользование преимущественно прямых государственных

инвестиций при низкой возвратности средств, что приводит

к постепенному истощению ресурсов;

•перегруженность бюджета расходами, выделяемыми на без-

возвратной основе, и территориальные различия в рас-

пределении инвестиций, которые в долгосрочной перспек-

тиве могут привести к ряду негативных тенденций в заня-

тости, расселении и иных социальных аспектах жизни

населения;

•отсутствие социально-экономического критерия осуществ-

ления государственной инвестиционной программы;

•неэффективное размещение инвестиций и неоправданное

превышение конечных затрат в строительстве за счет госу-

дарственных средств.

Стимулирование частных инвестиций населения

В странах с развитой рыночной экономикой население выс-

тупают традиционным поставщиком денежных ресурсов на фон-

довый и кредитный рынки, где спрос на них предъявляют как

предприниматели, так и государство.

Средства населения, направляемые в инвестиции, по своей

сути являются сбережениями. Их можно подразделить на следу-

ющие три группы: текущие сбережения, сбережения на приобре-

тение товаров длительного пользования или недвижимости, сбе-

режения на непредвиденный случай.

Текущие сбережения населения имеют наиболее ликвидный

характер. К ним относятся наличные денежные средства, счета до

востребования, ≪пластиковые деньги≫, чековые книжки. Данные

виды сбережений по определению не являются потенциальными

источниками инвестиций.

Сбережения на приобретение товаров длительного пользования

или недвижимости образуются, когда граждане откладывают день-

ги на покупку товара с ценой, превышающей размер текущего

дохода. Для аккумуляции сбережений этого вида они размещаются

на сберегательных банковских счетах и срочных депозитах.

Сбережения на непредвиденный случай (и старость) долгосроч-

ны по своему характеру, они могут размещаться в виде покупки

корпоративных ценных бумаг, акций и облигаций, иных долго-

срочных финансовых активов.

С точки зрения общественных интересов сбережения населе-

ния являются специфическим инвестиционным ресурсом, по-

скольку потенциал его привлечения и использования в большей

части определяется не столько финансовыми параметрами, сколь-

ко степенью доверия инвесторов к государственным и частным

финансовым структурам.

Объектами инвестиций населения являются материальные и

финансовые активы. К первым относятся движимое и недвижи-

мое имущество, здания и сооружения, драгоценные металлы, то-

вары длительного пользования, использующиеся как средства

производства, например, автомобили, компьютеры и оргтехника

и т.д. Финансовые активы включают все виды платежных и фи-

нансовых обязательств, в том числе наличные деньги, вклады в

текущих счетах, прочие по срочности виды вкладов в банках, раз-

личные краткосрочные долговые обязательства, облигации, а так-

же титулы собственности на капитал, например акции, и другие

финансовые документы, подтверждающие заключение сделки по

поводу движения финансовых ресурсов.

Фактическая разница между совокупными денежными дохо-

дами населения и конечным потреблением домашних хозяйств

весьма существенна. Она складывается из официально неучтен-

ных инвестиций населения, денежной наличности и потребитель-

ских расходов за пределами региона, в том числе туристических

путевок, транспортных услуг, покупки товаров и валюты. Следо-

вательно, значительная часть доходов населения вымывается из

региональных финансовых потоков. Это говорит о наличии зна-

чительных резервов, лежащих в области развития системы финан-

совых посредников как инструмента эффективной трансформации

сбережений населения в инвестиции в реальный сектор эко-

номики.

Для активизации частных инвестиций населения необходима

новая региональная политика доходов, которая включает в себя

три следующих блока: обеспечение роста номинальных и реаль-

ных доходов населения, стимулирование сбережений, управление

активами.

Первый блок является основополагающим. Повышение уров-

ня доходов непосредственно приводит к росту частных инвести-

ций. Наиболее реальным шагом в этом направлении было бы сни-

жение налогового бремени на доходы частных лиц. Это в боль-

шей степени прерогатива федеральных властей.

Однако и региональные власти могут оказать воздействие на

повышение уровня доходов в регионе путем установления подо-

ходных налоговых ставок налогообложения, снижения уровня

безработицы путем создания новых рабочих мест, привлечения в

экономику региона инвестиционных ресурсов.

Повышение денежных доходов населения возможно также

путем разрешения регионального бюджетного кризиса, решения

проблемы неплатежей, проведения своевременной индексации за-

работной платы, оптимизации структуры занятости.

Второй блок призван обеспечить стимулы к созданию

долгосрочных сбережений. Здесь, помимо чисто экономических

механизмов, политика доходов должна включать определенные

пропагандистские установки. Каждый человек должен знать, что

государство заинтересовано в его доходах и сбережениях и гаран-

тирует это право, что его деньги могут приносить реальный до-

ход, а его собственность умножаться в результате свободного вы-

бора инвестиций. При этом не стоит стимулировать рост потре-

бительских расходов на предметы роскоши, товары, не имеющие

инвестиционной цели. Исходным критерием нормы сбережений

должны стать 150% годового дохода, что является стандартным

показателем для среднего класса США.

Третий блок политики доходов —разработка системы управ-

ления активами. Это сфера государственных интересов и государ-

ственных гарантий. Государство заинтересовано в том, чтобы сбе-

режения направлялись преимущественно в недвижимость, ценные

бумаги и банковские депозиты, т.е. были в обороте. Валютные и

рублевые ≪кубышки≫, золотые украшения, являющиеся традици-

онными средствами сбережения в России, практически не рабо-

тают на финансовых рынках и сужают резервы частных инвести-

ций. Сложной проблемой в рамках этого являются государствен-

ные гарантии частным инвесторам, легализующим свои доходы.

До тех пор пока условия для официальной институционали-

зации теневых капиталов не созданы, они не станут легально ин-

вестироваться в экономику, а следовательно, приносить прибыль

собственнику и налоги государству. Данные средства по-прежне-

му будут уходить на центральные и зарубежные финансовые рын-

ки, фактически обескровливая экономику региона.

Успешная реализация инвестиционного бюджета требует оп-

ределения отраслевых приоритетов инвестирования.

A. Структурное соотношение между производственным и

социальным направлениями в инвестиционных программах регио-

на определяет не только структуру государственных инвестиций,

но и динамику воспроизводственного процесса.

Здесь потенциально существуют два различных подхода. Про-

мышленные круги считают, что государство должно стимулиро-

вать развитие местной промышленности, напрямую ее субсиди-

руя. Сторонники поддержки социальной сферы стоят за то, что-

бы финансирование затрат на ее развитие полностью перешло в

ведение местных органов власти. Поэтому при составлении бюд-

жета развития региона на будущее оба эти направления инвести-

рования активно лоббируются обеими сторонами.

Б. Соотношение в развитии реального и финансового секторов.

Курс на приоритетную поддержку и развитие реального сектора

крайне важен для региональной экономики, но его реализация,

использование преимущественно государственных инвестиций

пока не приносят ожидаемых результатов. С другой стороны, в

условиях формирующейся рыночной экономики большое значе-

ние приобретает проблема поддержки развития институтов финан-

сового сектора.

B. Наиболее крупной статьей производственной части

инвестиционной программы должны стать расходы на развитие

объектов производственной инфраструктуры: ремонт, содержание

и строительство автодорог, линий электро- и энергоснабжения,

складских помещений, линий связи и пр. Нужно отметить, что это

направление имеет стабильную нормативную базу —транспорт-

ный налог.