Авторы: 147 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  180 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я


загрузка...

Генри Торнтон

Самый значительный вклад в денежную теорию XIX в. внес Ген­ри Торнтон (1760—1815), английский банкир, общественный деятель и филантроп, автор «Исследования природы и действия бумажного кре­дита в Великобритании» (1802). Одно из достижений Торнтона - раз­работка идеи множественности платежных средств, в число которых, наряду с монетами и банкнотами, он пключал кредитные инструмен­ты, такие, как векселя и депозиты. Не называя последние деньгами буквально, он фактически пришел к расширительной трактовке де­нег. Шагом вперед был и анализ механизма денежного мультиплика­тора - зависимости размеров кредитной надстройки от величины денежной базы (металлических монет и бумажных денег, имеющих статус законного платежного средства).

Главное достижение Торнтона — описание так называемого кос­венного механизма влияния денежной массы на уровень цен. Прямой механизм такого влияния, рассмотренный Юмом и Кантильоном (см. выше в этой главе), базировался на металлических деньгах и сводил­ся к обесценению денег в случае переполнения ими каналов обраще­ния. Торнтон проанализировал аналогичный механизм для кредит­но-денежного обращения, где воздействие денежной массы на цены опосредовано уровнем учетной ставки процента. Логика косвенного механизма сводится к следующим основным моментам:

дополнительная эмиссия банкнот снижает учетную ставку про­

цента и облегчает кредитные заимствования;

при уровне учетной ставки ниже нормального уровня прибыли со­

здаются условия, при которых выгодно брать кредит и расширять дело

практически без ограничений;

краткосрочный эффект такого расширения кредита - усиление

хозяйственной активности («реальный» эффект);

долгосрочный эффект расширения кредита - номинальный рост цен;

рост цен ведет к снижению реального уровня нормальной прибыли

вплоть до ее уравнивания с учетной ставкой процента и восстановле­

ния равновесия при возросшем уровне цен.

В своем анализе Торнтон впервые указал на значение разницы между учетной ставкой и средней (нормальной) прибылью, предвос­хитив гораздо более позднюю идею о разграничении денежной и ре­альной ставок процента. Краткосрочный эффект эмиссии подсказал Торнтону важный практический вывод, что в условиях денежных кри­зисов расширение кредита — мера допустимая и целесообразная. Го­воря современным языком, это был аргумент в пользу инфляцион­ного метода развязывания денежных кризисов.