Авторы: 147 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  180 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я


загрузка...

Издержки

В результатах изменения стоимости пая, которые пред-

ставляют пайщикам, например, по итогам года, как в

табл. 3, уже учтены основные издержки (за исключе-

нием скидок и надбавок). Поэтому вопрос издержек

нас, казалось бы, сильно интересовать не должен. Раз

ПИФ при больших издержках может обыграть рынок,

то пусть себе и забирает часть СЧА фонда. А будет это

3% или 10% – какая разница? Главное, чтобы был хо-

роший результат. Но не тут-то было! Анализ, прове-

денный Джоном Болгом (из Vanguard Group) на рынке

взаимных фондов США, доказывает обратное – фон-

ды с наименьшими издержками показывают (на отрез-

ке в 15 лет) в среднем гораздо лучшие результаты, чем те, что берут за свою работу большее вознаграждение.

Зайдя на сайт агентства Morningstar, вы и сами в этом

сможете убедиться. Для этого отберите фонды, рабо-

тающие на рынке более 10 лет, затем ранжируйте их

по доходности за тот же период и обратите внимание

на их издержки. Перед вами предстанет примерно

следующая картина: у лидеров издержки в среднем не

превышают 1%, у аутсайдеров они доходят и до 2%.

Но помните, что на коротких отрезках времени влия-

ние издержек проявляется не так сильно.

Получается, что при всей нестабильности работы

управляющих (они тоже люди, у них бывают стрессы,

свадьбы, разводы и многое другое) скромные издерж-

ки позволяют пайщикам быть более уверенными в

том, что их фонд покажет лучший результат. Конечно

же, речь идет только о фондах-чемпионах и лидерах, о

результатах в среднем и о доходности на длительном

промежутке времени. Поэтому одним из критериев (не

самым основным) должен быть критерий, учитываю-

щий издержки.

Информацию об издержках всех ПИФов можно найти

на сайте Национальной лиги управляющих www.nlu.ru.