6.9. Вектор индексов рентабельности

Для сравнительного анализа инвестиционных проектов удобно

использовать относительные критерии экономической эффективности.

Пусть инвестиционные затраты распределены по всем составляющим

многомерного инвестиционного процесса. Для представления этих

затрат используем матрицу инвестиционных затрат следующего вида

IC = [ic0 .. ict .. icτ ] (17)

где ict – вектор-столбец инвестиционных затрат для периода

времени t.

Такая структура инвестиционных затрат позволяет представить

главные особенности инвестиционного цикла и провести

дисконтирование инвестиционного потока. Пусть многомерное

дисконтирование осуществляется с помощью матрицы Q. Тогда

обозначим вектор дисконтированного инвестиционного потока

следующим образом

t

t

t ic Q I DICF Σ=

= + −

τ

0

( ) (18)

Определим k-ый элемент векторного индекса рентабельности с

помощью выше определенного вектора чистого дисконтированного

потока и вектора (18)

k

k

k dicf

npv

pi =1 + (19)

Определенный здесь индекс рентабельности позволяет

осуществить ранжирование составляющих многомерного

инвестиционного процесса в порядке убывания значений индексов

рентабельности.

Для всего процесса можно формализовать этот показатель и таким

образом

Σ

Σ

=

=

Σ = +

n

k

k

n

k

k

dicf

npv

PI

1

11

(20)

Этот критерий дает возможность оценить рентабельность всего

сложного инвестиционного процесса.