Авторы: 147 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  180 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я


загрузка...

Затратный подход

Затратный подход (на основе активов или имушественный)

применительно к оценке компании ~ это способ определения

стоимости предприятия, основанный на оценке рыночной стоимости

его активов за вычетом обязательств Он реализует принцип

замещения, выражающийся в том, что покупатель не станет

платить за готовый обьект больше, чем за вновь создаваемый объект

такой же полезности Подобный подход получил наибольшее

распространение в российской практике оценки

Хотя стоимость, определяемая как разница активов и обязательств

компании, не всегда объективно отражает реальное положение

вещей, в современных условиях при частом дефиците

информации о компании этот подход — один из основных для

заключения о стоимости бизнеса

Применение затратного подхода обоснованно в случае оценки

компании в целом, оценки контрольного пакета акций компании,

обладающей значительными материальными активами,

а также в случаях, когда имеется возможность выявления и оценки

нематериальных активов предприятия

Затратный подход может быть использован и при оценке новых

или вновь образованных предприятий, когда отсутствуют

ретроспективные данные о финансовой деятельности компании

или существуют проблемы с обоснованным прогнозированием

будущих финансовых результатов деятельности

Новый подход и инвестированию на рынке энций

Популярность систем оценки действующих предприятий, ос-

нонанных на затратном подходе, вызвана, во-первых, их традиционностью,

во-вторых — возможностью реального использования

в практической оценке стоимости предприягий в условиях переходной

экономики

На затратном подходе основывались отечественные методики

оценки стоимости предприятий, которые получили широкое

распространение в связи с приватизацией

Необходимо иметь в виду, что оценка стоимости в период экономических

преобразований затрудняется отсутствием обоснованных

данных для использования сравнительного подхода, что

вызвано дефицитом достоверной информации и ограничениями

по применению доходного метода, связанного с трудностями

прогноза будущих доходов и субъективного определения уровня

доходности, нужного инвесторам

Необходимо отметить, что в зарубежной практике подход на

основе активов применяется больше при оценке предприятий-

производителей, холдингового бизнеса или некоторой их комбинации

При этом под предприятием-производителем понимается

то, которое ведет экономическую деятельность по производству,

продаже или торговле товарами или услугами Холдинговый (инвестиционный)

бизнес, в свою очередь, — это бизнес с имуществом,

получающий доход от использования своих активов, к которым

могут относиться предприятия-производители или другие

организации

Метод накопления активов требует проведения корректировки

бухгалтерского баланса предприятия с учетом результатов инвентаризации

и оценки рыночной стоимости активов, а также уточнения

размера обязательств компании В частности, стоимость ликвидных

ценных бумаг (например, акций) корреетируется с учетом

результатов последних биржевых торгов, дебиторская задолжен-

Часгь 1 Методы оценки при определении стоимости акций 19

ность — просроченной и невозвратной задолженности, запасы —

стоимости замещения на аналогичные материальные ценности,

основные средства — их рыночной стоимости на дату оценки, нематериальные

активы — стоимости гудвилла предприятия

Основная причинатаких корректировок в том, что традиционно

используемый отечественными предприятиями порядок ведения

бухгалтерского учета не всегда позволяет отражать в балансе

компании реальную рыночную стоимость ее активов

Одно из важнейших условий использования данных бухгалтерского

учета в процессе оценки стоимости бизнеса — наличие

положительного аудиторского заключения Если же оно отрицательное

или вовсе отсутствует, то данные бухгалтерской отчетности

использовать не рекомендуется Это вызвано тем, что

обычно традиционные методы бухгалтерско! о учета не отражают

истинную рыночную стоимость предприятия