Расчет стоимости компаний аппаратом линейного регрессионного анализа

Мы показали, каким образом выручка промышленности влия

ет на ее стоимость, а также математически выразили эту зависимость

Рассмотрим теперь каким образом математически можно

связать выручку компании и ее стоимость — решение этой задачи

позволит нам на основании информации об изменении выр^-чки

компании определить стоимость как самой компании, так и ее акций

Для этого можно использовать аппарат линейного рефесси-

онного анализа, сущность которого в подборе фафика для набора

наблюдений методом наименьших квадратов Рефессия в данном

случае используется для анализа воздействия на отдельную зависимую

переменную значений одной или более независимых переменных

Следует отметить, что при использовании этого метода

фиксируется математическая, а не экономическая взаимосвязь

между выручкой компании и ее стоимостью Но результаты проведенного

нами исследования позволяют констатировать, что

в формировании стоимости компании ее выручка ифает важную

роль Поэтому создание математической модели, определяющей

стоимость компании на основании ее выручки, логично и с экономической

точки зрения

Рассмотрим с помощью рефессионной модели взаимосвязь

выручки и справедливой стоимости компании В представленной

модели расчета стоимости компании мы, как и при прогнозировании

справедливого значения индекса РТС, использовали не

выручку 3d отчетный период (квартал), а прирост выручки В качестве

исходных данных для анализа нами использованы резуль-

Часть 5 Определение стоимости компании с по1иощью регрессионного анатаза 195

таты рассчитанных ранее коридоров справедливых цен, а также

информация о приросте выручки компании Суть исследования

заключается в следующем Получив с помощью регрессионной

модели уравнение, связывающее стоимость компании и прирост

выручки, мы, подставив значение нового прироста выручки,

определяли новую справедливую стоимость компании Исследование

проводилось на примере компаний ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО

«Северспаль» и ОАО «ЮТК»