Авторы: 147 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  180 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я


загрузка...

Введение

Развитие российского фондового рынка в целом

и рынка акций в частности требует использования

различных инструментов для его анализа и прогнозирования.

Как и почему меняются котировки акций,

что повлияло на поведение рынка в прошлом, каких

изменений следует ожидать в будущем и т д Ответы

на подобные вопросы необходимы частным инвесторам

для решения собственных задач инвестирования,

а также для прогнозирования развития российской

экономики в целом, так как рынок акций — важнейший

инструмент планирования развития экономики

Понимание причин происходящих на рынке акций

изменений, использование механизмов управления

факторами, влияющими на изменение котировок акций,

могли бы существенным образом способствовать

решению многих важных хозяйственных вопросов как

на уровне отдельных компаний, так и на уровне экономики

всей страны. Специфика российского рынка

акций заключается в том, что он еще очень молод, не

успел сформироваться и в полной мере проявить важнейшие

механизмы влияния на экономическую жизнь

страны Но методы прогнозирования изменения котировок

акций, применяемые во всем мире, зарекомендовали

себя как вполне приемлемые и на нашем рынке.

Как правило, все существующие на сегодняшний день

Введение

системы прогнозирования котировок акций от носятся

к приемам либо фундаментального, либо технического

анализа

Наиболее широко среди российских инвесторов распространены

методы технического анализа В основу

большинства его инструментов заложен один принцип

— на основании данных о предыдущих торгах

с помощью различных математических моделей строится

прогноз изменения котировок акций в дальнейшем

Широкое практическое применение методов технического

анализа не только в России, ко и во всем мире

обусловлено легкостью использования программных

продуктов В России наиболее известен Metastock, который

позволяет использовать широкий набор инструментов

технического анализа При его использовании

создается впечатление, что вам требуется лишь настроить

имеющиеся инструменты так, чтобы они наилучшим

образом отражали существующую ситуацию

и давали сигнал на совершение тех или иных действий

в будущем

Казалось бы, вопрос о прогнозировании рынка акций

должен быть решен и снят с повестки дня Но если

все так просто, то почему многим инвесторам инструменты

технического анализа не приносят ощутимой

пользы' Ответ на этот вопрос лежит в сути технического

анализа Как бьшо сказано, многие инструменты

прогнозируют будущие изменения на основании результатов

обработки статистических данных прошедших

торгов, что не может служить твердой основой для

принятия решения о совершении будущих действий

Это связано с тем, что только математическая обра-

ботка статистических данных не дает возможности

опредепить правильность существующих на рынке цен

и решить, в каком направлении они могут изменяться

в дальнейшем

Конечно, если использовать для анализа данные

о прошедших торгах акциями, то можно подобрать

такие параметры индикаторов технического анализа,

которые при их использовании в прошедшем времени

позволили бы получить высокие результаты инвестирования

Однако, как правило, даже в краткосрочной

перспективе параметры выбранной модели меняются,

не говоря уже о средне- и тем более долгосрочной

И объяснить, почему параметры индикаторов,

показавшие в прошедшем времени высокие результаты

инвестирования, перестают быть эффективными,

технический анализ не в состоянии Но это можно

объяснить, если рассматривать ситуацию, учитывая

мнения всех игроков рынка Как правило, каждый

инвестор выбирает наиболее привлекательные для

него настройки индикаторов технического анализа

Участников рынка много, у каждого свои предпочтения,

которые со временем могут изменяться В один

момент времени преобладает мнение одной группы

инвесторов, которое выражается в том, что оптимальны

одни настройки индикаторов При изменении

ситуации (а она изменяется всегда, так как меняются

цены) меняются и предпочтения инвесторов В результате

наиболее оптимальными оказываются уже

другие настройки индикаторов технического анализа

А определить, каким в последующий момент будет

результирующее мнение участников рынка, использующих для принятия решения различные настройки

индикаторов технического анализа, — задача практически

невыполнимая Потому что нет инструмента

для определения мнения всех участников рынка Исключение

могут составить лишь некоторые индикаторы,

при использовании которых инвестор ограничен

в возможности свободного выбора их параметров

В частности, к таким индикаторам относятся углы

Ганна и линии Фибоначчи Из-за ограниченности вариантов

настройки хаотичность использования индикаторов

снижается, значительные группы участников

рынка строят их аналогичным способом В результате

на рынке формируется более упорядоченное мнение

относительно возможных точек перелома тренда Во

многих случаях изменение направления тренда действительно

начинается от уровней, определяемых

с помощью этих индикаторов Но в данном случае

следует говорить не о каком-то научном методе определения

возможных цен покупок и продаж акций,

а о психологическом настрое участников рынка, их

готовности начинать покупать или продавать акции

при достижении котировками тех или иных ценовых

уровней И если кто-то начинает подобное действие

при достижении заданных цен, а другие игроки это

видят, они поддерживают эти действия, так как сами

были убеждены в возможном переломе тренда при

достижении конкретного уровня цен Однако если

отойти от механического использования этих индикаторов,

то сразу возникает целый ряд вопросов Индикаторы

позволяют задать множество уровней цен, при

достижении которых может начать изменяться существующий

тренд И почему при достижении одной цены

тренд изменяется, а при изменении другой — нет'' На

эти вопросы технический анализ не дает ответа

Но как же в таком случае инвестировать' И есть

ли методы, которые позволяют прогнозировать цены

акций, если в качестве основы п.чя прогноза имеется

не только информация о прошедших торгах'^ Да, есть

Для того чтобы понять, как использовать приемы фундаментального

анализа при работе на рынке акций,

необходимо сделать некоторые замечания Прежде

всего отметим, что любая акция всегда имеет свою

справедливую стоимость, которая определяется с учетом

стоимости компании-эмитента Ценаже акции на

рынке — отражение стоимости этой акции, в силу различных

причин более или менее приближенная к ней

И для того чтобы понять, недооценена акция или переоценена

в конкретный момент времени, стоит ли

инвестировать в нее средства или же, наоборот, продавать

ценную бумагу, необходимо сравнить справедливую

стоимость акции с ее рыночной ценой Но если

для использования методов технического анализа достаточно

изучить программный продукт Metastock, то

для построения моделей фундаментального анализа

нужны знания финансовой отчетности, специфики

деятельности конкретных отраслей экономики, умение

прогнозировать изменения на уровне как отраслей,

так и отдельных предприятий и т д Обычному

инвестору самому решать подобные задачи затруднительно

Помощь здесь можно получить от игроков,

профессионально работающих на рынке акций Как

правило, инвестиционные компании и банки доводят

до своих клиентов информацию о том, какова справедливая стоимость тех или иных акций и что, по их

мнению, необходимо делать с этими акциями в конкретный

момент времени покупать, держать или продавать

В книге рассмотрены некоторые вопросы, связанные

с возможностями использования идей фундаментального

анализа на российском рынке акций