Авторы: 147 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  180 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я


загрузка...

Предисловие

Развитие фондового рынка в России и возникновение

целой отрасли, направленной на обеспечение его функционирования,

потребовали ог людей, вовлекаемых

в этот процесс, освоения новой для нашей страны информации

В первую очередь возникла необходимость

приобретения важнейших в инвестиционной отрасли

знаний процессов рыночного ценообразования Первыми

с этой проблемой сталкиваются профессионалы,

занимающиеся портфельным инвестированием

Сегодня развитие финансовых рынков и связанных

с ними институтов подчинено нескольким основопола-

гаюш,им идеям

Во-первых, это расширение числа торгуемых финансовых

инструментов. Действующие биржи соревнуются

между собой, вовлекая в биржевой оборот все большее

число акций различных эмитентов, а сами эмитенты

учатся привлекать деньги с рынков и выпускают для этих

целей свои облигации и акции в оборот Бурное развитие

переживает рынок срочных контрактов Не за горами

появление товарных фьючерсов и других деривативов

Во-вторых, речь идет о развитии институтов, профессионально

занимающихся формированием и обслуживанием

инвестиционных портфелей Традиционно это

портфели страховых резервов, негосударственные пенсионные

накопления фондов, инвестиционные банков-

ские портфели Сегодня это уже и накопительная часть

пенсий граждан, доверенных управляющим компаниям

Динамично развиваются паевые инвестиционные фонды

и фонды банковского управления Ожидается выход

на финансовые рынки накопительных портфелей жилищной,

военной ипотеки и портфелей в рамках системы

обязательного страхования вкладов фаждан

Наконец, это развитие законодательства, регулирующего

взаимодействия между финансовыми инструментами

и инстигулами

Эти и другие процессы увеличивают объем информации,

которую обязан обработать профессионал для

формирования инвестиционного портфеля Качество

управления им напрямую зависит от того, насколько

точно и быстро вы в сосгоянии оценить перспективы

того или иного финансового инструмента, включаемого

в портфель Однако существующие методики оценки

стоимости акций и бизнесов отличаются немалой

трудоемкостью, а значит не позволяют быстро принимать

решения Кроме того, они не дают высокой точности

прогнозов

Эксперты инвестиционно-финансовой компании

«Солид» считают, что в условиях накопления в экономике

технологической мощи, выхода на мировые

рынки новых игроков (например, Китай и Индия)

прогнозная ценность прежних методик снизится еще

больше по ряду причин В первую очередь из-за роста

колебаний в оценке потребителями ценности того или

иного ресурса и, как следствие, роста волатильности

цен на сырье, энергию и т п В связи с этим возрастает

роль сценарного и вероятностного прогнозирования по

упрощенным методикам Именно поэтому наша компания поддерживает исследования анапитиков в этом

направлении и рекомендует предсгавленную книгу экономистам

и инвесторам, работающим на рынке акций

Авторы предлагают методику оценки справедливой

стоимости акций предприятия, основанной на прогнозировании

его выручки с учетом того, что прогнозные

параметры могут с той или иной вероятностью меняться

Введенное авторами понятие «коридор справедливых

цен» позволило нам внедрить в компан ии уникальную

методику управления риском инвестиционного

портфеля с использованием производных финансовых

инструментов, дающую на практике существенный

прирост качества управления Относительная простота

предлагаемой методики позволяет оценить большее

число эмитентов при небольшом количестве сотрудников

При этом прогнозное качество для формирования

развитого инвестиционного портфеля остается на высоком

уровне На протяжении последних двух лет инвестиционные

портфели, отобранные по э гой методике,

стабильно дают результат, заметно обыгрывающий

такой рыночный показатель, как индекс РТС

Издание будет интересно в первую очередь специалистам

в области современной индустрии инвестиций

А также непрофессионалам — как инструмент оценки

качества прогнозов тех или иных аналитиков инвестиционных

компаний, и частным инвесторам, пытающимся

самостоятельно формировать финансовые

запасы на российском рынке акций

Первый заместитель генерального директора

ЗАОИФК^СОЛИД»,

к э н Ю М Новиков