Авторы: 147 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  180 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я


загрузка...

Новый подход и инвестированию на рынке акций

Метод оценки чистых активов. Оценка чистых активов «Электросвязи

» ХК проводилась сертифицированным оценщиком ФБК

по состоянию на 1 октября 2000 г

Стоимость чистых активов определялась методом замещения,

основанным на определении чистой восстановительной

стоимости внеоборотных активов, которая в дальнейшем была

скорректирована на величину рыночной стоимости оборотно! о

капитала компании

Результат оценки и расчет коэффициента Стоимость чистых ак-

1ИВ0В «Электросвязи» составляет 48,6 млн долл , или 14,3 долл

на обыкновенную акцию (табл 1 8)

Расчет стоимости чистых актива

Наименование статьи

Нематериальные активы

Основные средства

Незавершенное строительство

Долгосрочные вложения

Вкеоборотнь,е активы

Оборотные активы

Итого активов

Долгосрочные пассивы

Краткосрочные заемные

средства

Кредиторская задолженность

Итого обязательств

Стоимость чистых активов

Стоимость чистых активов

на обыкновенную акцию

Стоимость, тыс руб

^ 2499

1274 884

48 513

9349

1 335 245

208 471

1543 716

45 250

6800

140 925

192 97S

1 350 741

398,11 руб

Таблица 1 8

в ОАО «Электросвязь» ХН*

Стоимость, тыс долл

90

45 889

1746

337

48 062

7504

48062

1629

245

5073

6946

48 619

14,33 долл

• Источник 0 0 0 «ФБК»

Метод оценки по отраслевым аналогам. Определив средние соотношения

для компаний-аналогов и применив их к соответствующим

показателям «Электросвязи» ХК, «Альфа-Банк» рассчитал

стоимость компании Для определения стоимости акционерного

капитала «Альфа-Банк» скорректировал стоимость компании на

величину денежных средств, их эквивалентов и сум му долгосрочной

задолженности (табл 19)

Таблица 1 9

Расчет стоимости ОАО «Электросвязь» ХК* (тыс доля)

Параметры

оценки

Коэффициент

Соответствующий

показатель

Стоимость компании

Обязательства (-)

Денежные средства (+)

Стоимость АК (САК)

Дисконт за нелеквид

Скорректированная

стоимость АК

Вес коэффициента %

Средневзвешенная

стоимость АК

Средневзвешенная

стоимость АК на обык

новениую акцию долл

Стоимость/

Выручка

1 77

25 579

45185

5843

348

39 690

-50

19 845

33 33

_

Стоимость/

Линии

016

208 647

33 746

5843

348

28 251

-50

14125

33 33

_

Стоимость/

EBITDA

56

4851

27164

5843

348

21668

-50

10 834

33 33

14935

44

* Исючнш ОАО «Альфа-Банк»

Результат оценки. Стоимость акционерного капитала «Электросвязи

» ХК находится в пределах от 10,8до 19,8 млидолл , илиот4,16

до5,85долл за обыкновенную акцию Средневзвешенное значение

стоимости акционерного капитала составляет 14,9 млн долл , или

4,4 долл за обыкновенную акцию